4亿！机器人全资子公司引入战投，国家队出手

导语：沈阳新松机器人自动化股份有限公司宣布其全资子公司沈阳新松半导体设备有限公司在北京产权交易所公开挂牌，引入9家战略投资者，合计增资4亿元人民币。而最引人瞩目的，当属大咖云集的豪华股东阵容。细数参与方，既有“国字头”力量组团入场，也有半导体上下游龙头企业。

9家股东，中科+国家队，增资4亿元

当前，半导体作为基础性、先导性产业，已成为世界经济发展的重要支柱。

在国际环境错综复杂，外部不确定因素增多的背景下，大力发展半导体行业，提高自主可控能力，确保供应链安全可靠，不仅关系国家战略安全，也是抢占新一轮科技发展制高点的重要抓手。

巨资注入，国家队加码

5月9日，机器人(沈阳新松机器人自动化股份有限公司，股票代码300024)在深交所发布公告，宣布其全资子公司沈阳新松半导体设备有限公司(以下简称“新松半导体”)在北京产权交易所公开挂牌，引入9家战略投资者，合计增资4亿元人民币。

而最引人瞩目的，当属大咖云集的豪华股东阵容。细数参与方，既有“国字头”力量组团入场，也有半导体上下游龙头企业。

具体而言，由北京电控产投、北京亦庄国投等控股的北京集成电路装备产业投资并购基金，将以1.3亿元的出资，持股9.2857%，成为第二大股东;

由财政部、国开金融、中国烟草等控股的国家集成电路产业投资基金二期，将以1.03亿元的出资，持股7.3571%，成为第三大股东;

由上海创投等控股的半导体装备龙头，中微半导体设备(上海)股份有限公司也将以4000万元的出资，持股2.8571%，成为第四大股东。

此外，无锡华海创投、沈阳机器人产业发展集团、沈阳盛科成果转化投资基金等公司，也都有国资背景。

而本次增资完成后，新松半导体的注册资本将由2亿元增加到2.8亿元，母公司新松机器人仍将持有公司71.43%的控股权，公司也将继续纳入母公司合并报表范围。

新松半导体前身是新松机器人半导体装备事业部，2023年2月23日才正式分拆成立。尽管成立时间不长，但根据2024 Q1季报，公司已拥有近1.35亿元的营业收入，营业利润681.45万元，净利润554.85万元，展现出较好的发展前景。

针对增资目的，新松机器人表示半导体装备业务是公司主要业务板块之一，此次引入战投，一方面可促进子公司与战略客户形成产业链协同，加速产品实现国产替代;另一方面也补充了子公司运营资金，加快产能建设和市场开拓，同时为持续技术创新提供资金保障。

攻坚关键领域，弥补薄弱环节

半导体装备一直是制约我国半导体产业发展的关键领域。

据数据，由于技术垄断和市场垄断，我国芯片的自给率仅为23%。但里面包括在中的外资企业生产产品，若仅算中国大陆本土企业生产的芯片，自给率其实只有12%左右。

这不仅带来了巨大的贸易逆差，更重要的是处于被供应链“卡脖子”的风险之中。

近年来，我国持续加大半导体产业的投入力度，尤其在关键领域的自主可控方面做出了诸多努力。新松作为国内龙头工业机器人企业，在推动国产化进程方面责无旁贷。因此，新松半导体自成立之初就专注半导体自动化解决方案，致力打破垄断。

从半导体装备公司角度来看，硬件是基础，软件是关键。硬件装备是半导体制程的物理载体，但只有与精密的软件控制系统相结合，才能保证生产工艺可靠、高效运行。新松机器人此前在硬件设备领域已占据了一席之地，如今瞄准软件和控制系统等关键环节，无疑可以形成更大优势。

如何推进产业链协同，形成上下游的系统化发展模式，是摆在全行业面前的重大课题。而此次增资，通过资本运作引入下游终端客户、上游供应商、资金支持方等，或许是解决这一课题的新着力点。

估值承压，一场豪赌?

本次增资中，9家投资机构合计认购新松半导体新增8000万注册资本，对应28.57%股权。按此计算，增资后新松半导体投后估值为14亿元。

而公告显示，本次增资每1元注册资本，对应的认购价格为5元，这一水平较2023年10月评定的9.844515亿元估值已溢价10%以上，较当前账面2.13亿元净资产(截至2024年4月30日)溢价超300%。这反映出资本市场对新松半导体未来发展前景的乐观预期。

然而从母公司的股价表现来看，资本市场对公司的整体估值评判则相对比较低迷。

新松机器人，脱胎于中科院沈阳自动化研究所，它的成立也被视为我国工业机器人产业化的起点。2009年，新松以“机器人”为股票简称在深交所科创板挂牌上市，成为“中国机器人第一股”。

上市近15年的新松机器人，经历过一路高歌猛进的辉煌，也尝过滑落谷底的苦楚。曾经公司最高市值一度飙升至900亿元，而截至发稿，公司股价来到11.04元，总市值171.14亿元，与峰值相比下滑80%。

显然，当前传统的工业机器人市场已经趋于饱和，进入红海阶段，如何寻找新的增长迫在眉睫，而各大资本也更看好机器人在新兴赛道的拓展机会。

因此，虽然新松机器人在工业机器人制造领域居于领先地位，但由于产品同质化、利润空间受挤压等因素，已很难获得高估值。而半导体装备制造作为新的增长点，其国产替代空间巨大、成长潜力可期，自然“后来居上”。

但新松半导体未来能否高估值转化为业绩支撑，还需要经历时间与市场考验。