光伏电池厂商，如何逃离“生死劫”

　在价格暴跌、贸易壁垒、技术迭代的三重绞杀下，光伏电池厂商正面临前所未有的生死考验。他们又该如何逃离“生死劫”?

　　国内外政策重塑产业格局

　　目前，国内政策主要集中于侧改革与技术倒逼。2025年《新型储能制造业高质量发展行动方案》落地，配合电价市场化改革，推动硅料、硅片等环节落后产能出清。头部企业带头限产，预计2025年下半年行业供需格局改善。例如通威股份关停10GW PERC产线，置换TOPCon产能。

　　此外，分布式光伏政策也有所调整，工商业项目自用比例限制、户用光伏备案暂停等政策，导致分布式市场增速从2023年的55%骤降至2025年预估的15%。这迫使天合光能等企业转向海上光伏等新兴场景。

　　目前，N型TOPCon技术市占率预计2025年达80%，BC、HJT技术获央企集采支持。政策通过补贴削减倒逼企业技术突破，如隆基绿能HPBC电池量产效率突破26.5%。

　　国际政策则主要集中于贸易壁垒与本土化浪潮。当前，美国“双反”日益加码，对东南亚四国光伏产品征收50%关税，直接冲击中国电池片出口。2024年电池片出口额同比下滑30%。

　　德国取消光伏补贴，转向竞价上网机制;法国要求组件本土化率超40%，晶科能源被迫在法国设厂。印度推行“生产关联激励计划”(PLI)，要求使用本地组件，钧达股份通过越南基地迂回出口。

　　欧盟碳关税(CBAM)与美国《通胀削减法案》(IRA)，以环保之名行贸易保护之实。欧洲光伏协会联合6国8家制造商发起国际太阳能制造倡议，覆盖组件、逆变器及支架全产业链，旨在应对中国光伏企业的技术扩张压力。

　　高负债、融资收紧等多重挑战

　　经历了多年的高速扩张，光伏行业如今正面临高负债、融资收紧和产业链价格下滑等多重挑战。受债务压力和市场环境变化影响，部分头部企业的融资能力显著受限。

　　受资本市场再融资政策收紧影响，个别头部企业负债率偏高，经营性现金流不足以覆盖资本性支出，不得不放缓新产能的投放步伐。例如，天合光能终止了109亿元的定增计划，晶科能源则放弃了97亿元的融资项目。

　　自2023年以来，监管部门逐步收紧IPO和再融资政策，强调严控上市准入门槛。数据显示，2024年，沪深两市已有10多家光伏企业终止IPO。再融资规模也从2022年的413.65亿元锐减至2024年的90.74亿元。

　　当前，行业已从增量竞争转入存量厮杀，随着技术路线分歧、价格战白热化、资本退潮等多重压力下，头部企业的风险敞口正在扩大。

　　若不能重构以技术创新为核心、财务稳健为基石的经营逻辑，光伏行业的“ST化”或将从边缘向中心蔓延，最终演变为行业系统性危机。

　　在此背景下，持续亏损的企业极有可能爆发债务危机。那些负债率居高不下、无法扭转亏损困局的企业，或将率先被市场淘汰。

　　券商普遍预测，光伏行业可能在2025年触底反弹，但真正实现供需平衡仍需等待到2026年。短期内，高负债企业需、技术升级(如N型电池)以及海外需求的增长，才能逐步修复融资能力。

　　若无法实现降本增效或优化债务结构，部分企业仍可能面临“出清”风险，甚至连部分负债率偏高的光伏头部龙头企业也不例外。

　　也有业内人士曾警告，负债率高企的几家光伏龙头企业存在潜在流动性危机，未来可能会出现“出局”现象。

　　如何突围?

　　目前，各家电池片企业从未放弃过寻找破局之道，一些企业也确实有所斩获，想要突围，仍需另辟蹊径。

　　①电池技术向N型迭代：从2024年光伏电池片出货全球排行榜中可以看到，TOPCon技术迭代对电池片行业“洗牌”发挥了重要作用，钧达股份、英发睿能都因之获益，实现了排名跃升。

　　不过，对电池片企业来说，N型技术迭代的红利，恐怕剩下的并不多了。据交银国际统计，截至今年年初，N型电池片产能合计860GW，相比2024年电池片需求611GW高出41%。

　　②多从专业化走向一体化：本就一体化程度较深的通威，从2022年决定进军组件环节后一路势如破竹，如今组件出货量已位居全球第五。然而，其他电池片厂商的一体化尝试却并不乐观。

　　③开拓海外市场：目前，欧美的组件产能已初具规模。美国市场的光伏组件产能已超50GW，但其他环节却未形成规模化生产，供应链缺口明显，导致电池片需求旺盛。在此背景下，电池片出口将明显受益。另一方面，加速布局海外产能，可帮助电池片企业破除内卷，走向新生。

　　小结：

　　光伏电池厂商的生死劫，本质是产业从野蛮生长向高质量发展转型的阵痛。如何破局，需借鉴经验，另辟蹊径，加速开拓海外市场。